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一名學(xué)生曾經(jīng)問(wèn)著名人類(lèi)學(xué)家瑪格麗特·米德一個(gè)問(wèn)題—— 到底什么是人類(lèi)文明的最初標(biāo)志？很多學(xué)生們猜想的答案是魚(yú)鉤、石器、火等等。然而米德說(shuō)，人類(lèi)文明最初的標(biāo)志是我們發(fā)現(xiàn)了“一塊折斷之后又愈合的股骨”。

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骨折后愈合的股骨意味著人類(lèi)開(kāi)始懂得幫助困難中的同類(lèi)。治愈骨傷這一人類(lèi)文明的標(biāo)志已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)全球百億美元規(guī)模的市場(chǎng)。這個(gè)產(chǎn)品使用量大、種類(lèi)繁多的市場(chǎng)，成為了醫(yī)療器械巨頭的必爭(zhēng)之地，骨科領(lǐng)域曾頻繁誕生大額并購(gòu)交易。2014年，強(qiáng)生以197億美元收購(gòu)辛迪斯；美敦力曾以8.16億美元收購(gòu)康輝醫(yī)療；2014年微創(chuàng)醫(yī)療曾以2.9億美元收購(gòu)Wright Medical公司關(guān)節(jié)重建業(yè)務(wù)。

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但骨科這一風(fēng)起云涌的市場(chǎng)，在2020年卻迎來(lái)了至暗時(shí)刻。觀察國(guó)內(nèi)骨科上市企業(yè)的股價(jià)走勢(shì)，2020年下半年來(lái)，無(wú)一例外地持續(xù)大跌，骨科領(lǐng)域已經(jīng)蒸發(fā)了數(shù)百億市值。

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大博醫(yī)療股價(jià)已經(jīng)腰斬，股價(jià)由2020年6月30日的119.78元，截止2021年3月10日跌到47.60元，公司市值蒸發(fā)超大半，僅剩191.46億元；凱利泰從2020年7月13日的30.64元，截止2021年3月10日跌到10.02元，市值只剩72.44億元。春立醫(yī)療從2020年7月13日的63港元，截止2021年3月10日跌到的19.280港元，市值只有66.68億。

伴隨著股價(jià)持續(xù)走頹的，還有機(jī)構(gòu)減持。春立醫(yī)療(01858-HK)被摩根士丹利減持5.4825萬(wàn)。大博醫(yī)療的基金持倉(cāng)在2020年第二季度有213只，2020年第三季度變?yōu)橹挥?1只。曾在2019年以3.5億元增持愛(ài)康醫(yī)療5000萬(wàn)股的高瓴資本也在2020年第二季度減持了愛(ài)康醫(yī)療。

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動(dòng)脈網(wǎng)經(jīng)過(guò)調(diào)研，大跌背后主要的癥結(jié)是集采預(yù)期釋放的悲觀情緒。骨科龍頭股價(jià)走頹的時(shí)間點(diǎn)剛好是全國(guó)范圍內(nèi)高值耗材帶量采購(gòu)從辦法出臺(tái)到落地的時(shí)期。雖然第一批集采未涉及骨科，但骨科龍頭已經(jīng)在心臟支架的集采過(guò)程中感受到集采的殺傷力。

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我們認(rèn)為帶量采購(gòu)對(duì)于骨科行業(yè)的影響將不止停留在股價(jià)這一層面。帶量采購(gòu)不會(huì)只是一個(gè)現(xiàn)象級(jí)的事件，它會(huì)為整個(gè)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)。

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選取當(dāng)下這一時(shí)機(jī)來(lái)討論帶量采購(gòu)對(duì)于骨科行業(yè)的影響有著特殊的意義。一方面，此時(shí)，帶量采購(gòu)的冠脈支架已進(jìn)入臨床使用階段，帶量采購(gòu)的影響已經(jīng)從預(yù)測(cè)沉淀為事實(shí)，對(duì)于骨科帶量采購(gòu)也更具借鑒意義。另一方面，全國(guó)范圍內(nèi)骨科的帶量采購(gòu)結(jié)果預(yù)計(jì)將在今年5、6月落定，在這一關(guān)鍵政策落地前夕，骨科龍頭威高骨科（IPO已過(guò)會(huì)）、春立正達(dá)（IPO受理）也紛紛到了沖刺科創(chuàng)板的關(guān)鍵時(shí)刻，解讀帶量采購(gòu)這一未來(lái)骨科領(lǐng)域最大變數(shù)，能夠幫助我們更好地理解骨科龍頭企業(yè)的潛力。

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第一批集采落地不久后，很快，第二批醫(yī)用耗材采購(gòu)清單流出，人工髖關(guān)節(jié)、人工膝關(guān)節(jié)、除顫器、封堵器、骨科材料、吻合器六大類(lèi)產(chǎn)品中，骨科產(chǎn)品是重點(diǎn)。如今，骨科集采已經(jīng)是箭在弦上業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)集采的結(jié)果將在今年5-6月落地。

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醫(yī)保局已經(jīng)針對(duì)骨科集采展開(kāi)密集調(diào)研。2月22至23日，國(guó)家醫(yī)療保障局局長(zhǎng)胡靜林赴四川開(kāi)展調(diào)研，實(shí)地考察了華西醫(yī)院、華西口腔醫(yī)院、四川省骨科醫(yī)院關(guān)于骨科和口腔科醫(yī)用耗材的采購(gòu)、管理和使用情況。并就深入開(kāi)展高值醫(yī)藥耗材集中帶量采購(gòu)聽(tīng)取了四川、江蘇、內(nèi)蒙古、天津等省(區(qū)、市)的思路，以及醫(yī)療機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)建議。

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2月25至26日，國(guó)家醫(yī)療保障局副局長(zhǎng)陳金甫調(diào)研了天津市醫(yī)療器械質(zhì)量檢驗(yàn)中心、正天醫(yī)療器械有限公司，了解骨科耗材生產(chǎn)流通情況，聽(tīng)取企業(yè)意見(jiàn)建議。

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在心臟支架之后，骨科何以成為第二個(gè)醫(yī)保局“開(kāi)刀”的領(lǐng)域？原因在于骨科人工關(guān)節(jié)和心臟支架有著很多相似之處：全國(guó)用量大、價(jià)格高、高毛利，同時(shí)已經(jīng)在該領(lǐng)域有充分競(jìng)爭(zhēng)，并產(chǎn)生出國(guó)內(nèi)較大型綜合性公司，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品有一定的占有率。

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在手術(shù)量上，全國(guó)的關(guān)節(jié)置換手術(shù)量近70萬(wàn)臺(tái)，根據(jù)中國(guó)醫(yī)師協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2018 年中國(guó)人工全髖關(guān)節(jié)置換手術(shù) 439,324 臺(tái)，人工全膝關(guān)節(jié)置換手術(shù) 249,259 臺(tái)，膝關(guān)節(jié)單髁置換手術(shù) 11,200 臺(tái)。我國(guó)的PCI介入手術(shù)量2017年也達(dá)到了約70萬(wàn)例。

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同時(shí)，根據(jù)美國(guó)骨科醫(yī)師學(xué)會(huì)（AAOS）的數(shù)據(jù)，在 2014 年，美國(guó)已有 370,770 臺(tái)髖關(guān)節(jié)置換手術(shù)和 680,150?臺(tái)膝關(guān)節(jié)置換手術(shù)，合計(jì)超過(guò)百萬(wàn)臺(tái)。我國(guó)的人工關(guān)節(jié)手術(shù)滲透率還較低，隨著老齡化進(jìn)程和人民生活水平的提高，預(yù)計(jì)關(guān)節(jié)置換手術(shù)量還將不斷提高。

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除了量大外，人工關(guān)節(jié)和心臟支架一樣價(jià)格有著很大的壓縮空間。

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關(guān)于骨科集采大家最關(guān)心的依然是降價(jià)幅度。集采的冠脈支架的價(jià)格從上萬(wàn)元降到幾百元，國(guó)家級(jí)帶量采購(gòu)的降價(jià)幅度大大高于此前的地方帶量采購(gòu)最低價(jià)。在骨科領(lǐng)域，擊破地板價(jià)的幅度是否會(huì)再次重演？我們認(rèn)為至少?gòu)拿省⒊杀旧峡?，人工關(guān)節(jié)價(jià)格和心臟支架一樣擁有很大壓縮空間。

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首先同冠脈支架一樣，骨科人工關(guān)節(jié)同樣有著不小的利潤(rùn)壓縮空間，骨科行業(yè)的毛利率普遍高于60%。2019年，大博醫(yī)療綜合毛利率為85.61%；凱利泰綜合毛利率為65.74%；愛(ài)康醫(yī)療毛綜合利率為69.41%。

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從具體的產(chǎn)品來(lái)看，首先將要進(jìn)行帶量采購(gòu)的人工關(guān)節(jié)產(chǎn)品，關(guān)節(jié)類(lèi)產(chǎn)品的毛利率在70%-80%。威高骨科科創(chuàng)板提交的招股書(shū)中的數(shù)據(jù)顯示，威高骨科2019年脊柱類(lèi)毛利率為90.95%，創(chuàng)傷類(lèi)毛利率為83.83%；關(guān)節(jié)類(lèi)毛利率為66.19%。

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春立醫(yī)療招股書(shū)中公布的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)髖關(guān)節(jié)假體毛利率為73.30%；標(biāo)準(zhǔn)膝關(guān)節(jié)假體毛利率為81.18%；標(biāo)準(zhǔn)肩關(guān)節(jié)毛利率為90.94%；定制關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品90.25%；脊柱毛利率為72.26%。

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綜合來(lái)看，毛利率較高的產(chǎn)品主要是由于膝關(guān)節(jié)、肩關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品體型較小，設(shè)計(jì)工藝相對(duì)復(fù)雜，毛利水平相對(duì)髖關(guān)節(jié)稍高。此外，定制類(lèi)產(chǎn)品需要根據(jù)患者需求進(jìn)行設(shè)計(jì)、生產(chǎn)周期更長(zhǎng)，毛利率更高。

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骨科人工關(guān)節(jié)的降價(jià)底線在哪里？根據(jù)春立醫(yī)療招股書(shū)數(shù)據(jù)，春立醫(yī)療標(biāo)準(zhǔn)髖關(guān)節(jié)假體，2020年1-6月毛利率為70.54%，而2020年1-6月標(biāo)準(zhǔn)髖關(guān)節(jié)假體出廠單價(jià)為1390.24元，根據(jù)這兩個(gè)數(shù)據(jù)可以測(cè)算，春立醫(yī)療標(biāo)準(zhǔn)髖關(guān)節(jié)假體價(jià)格有壓縮空間。

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在出廠價(jià)和掛網(wǎng)價(jià)之間，還存在大幅度加價(jià)。在青海省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)聯(lián)盟骨科關(guān)節(jié)類(lèi)高值醫(yī)用耗材集中采購(gòu)中，公布了入選的進(jìn)口產(chǎn)品和國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品全國(guó)現(xiàn)行醫(yī)療機(jī)構(gòu)最低供貨價(jià)數(shù)據(jù)，其中公布的國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品現(xiàn)行最低價(jià)中，威高海星（威高骨科中高端關(guān)節(jié)品牌）的鑄造鈷鉻鉬合金人工膝關(guān)節(jié)股骨髁價(jià)格為26500元，人工髖關(guān)節(jié)假體中的股骨柄（生物型/骨水泥型）價(jià)格為22900元。進(jìn)口廠家史賽克人工膝關(guān)節(jié)價(jià)格達(dá)到46966元，強(qiáng)生的單髁膝關(guān)節(jié)系統(tǒng)價(jià)格為28000元。

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其次，參考安徽、浙江、江蘇、福建等已經(jīng)執(zhí)行了骨科耗材帶量采購(gòu)的省份數(shù)據(jù)來(lái)看，單品最大降幅都超過(guò)90%?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)隨著“帶量采購(gòu)”政策的進(jìn)一步推行，骨科整個(gè)行業(yè)終端價(jià)格存在大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。

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無(wú)論帶量采購(gòu)如何擊穿地板價(jià)，但骨科依然是一個(gè)我國(guó)每年僅關(guān)節(jié)置換手術(shù)就有近70萬(wàn)臺(tái)的市場(chǎng)，對(duì)于帶量采購(gòu)的最大顧慮其實(shí)不在于集采如何擊穿地板價(jià)，而是誰(shuí)會(huì)從集采這一廠家間的博弈中落敗以及帶量采購(gòu)如何改寫(xiě)行業(yè)規(guī)則。

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?“帶量采購(gòu)”政策的核心是“以量換價(jià)”，即廠商降價(jià)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)保證采購(gòu)用量。這一政策的推行對(duì)銷(xiāo)售模式、產(chǎn)品售價(jià)及市場(chǎng)占有率都將帶來(lái)巨大的影響。

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在骨科領(lǐng)域，集采帶來(lái)的最大影響是推動(dòng)行業(yè)整合、提高行業(yè)集中度。

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總體上來(lái)說(shuō)，我國(guó)骨科醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)技術(shù)仍處于中等偏下水平。國(guó)內(nèi)企業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、原材料加工、生產(chǎn)工藝、表面處理能力、工具制造等方面的技術(shù)水平仍有待提升。由于起步較晚，我國(guó)骨科醫(yī)療器械行業(yè)技術(shù)水平與國(guó)外同行業(yè)先進(jìn)廠商相比存在一定的距離，進(jìn)口依然占據(jù)主導(dǎo)地位。

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根據(jù)標(biāo)點(diǎn)信息相關(guān)報(bào)告，2019 年我國(guó)骨科植入醫(yī)療器械整體市場(chǎng)前五大公司分別為強(qiáng)生、美敦力、捷邁、史賽克及威高骨科，市場(chǎng)份額分別為 17.24%、9.70%、5.97%、5.19%及 4.61%；其中我國(guó)關(guān)節(jié)類(lèi)植入醫(yī)療器械市場(chǎng)前五大公司分別為捷邁邦美、強(qiáng)生、愛(ài)康醫(yī)療、春立醫(yī)療及林克骨科。

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一位骨科企業(yè)創(chuàng)始人表示：“在過(guò)去的十年，本土骨科企業(yè)用農(nóng)村包圍城市的方式占據(jù)了國(guó)內(nèi)的二三線城市醫(yī)院，但在很多手術(shù)量集中的一線城市的三甲醫(yī)院，依然是進(jìn)口產(chǎn)品主導(dǎo)?！?/span>

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從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，骨科四大細(xì)分領(lǐng)域分別是創(chuàng)傷類(lèi)、脊柱類(lèi)、關(guān)節(jié)類(lèi)和運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)。其中，創(chuàng)傷類(lèi)為最大的細(xì)分市場(chǎng)，占比 29.80%；脊柱類(lèi)排名第二，占比 28.23%；關(guān)節(jié)類(lèi)排名第三，占比 27.77%。

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在創(chuàng)傷領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)公司與外資公司在產(chǎn)品種類(lèi)和品質(zhì)上的區(qū)別較小，但骨科創(chuàng)傷產(chǎn)品類(lèi)別眾多，需要準(zhǔn)備足夠多的品類(lèi)規(guī)格，對(duì)于代理商資金流動(dòng)性要求較高，外資公司在代理商管理、全國(guó)學(xué)術(shù)醫(yī)院的把控、庫(kù)存優(yōu)化、手術(shù)工具調(diào)配方面相比國(guó)產(chǎn)公司有更多的優(yōu)勢(shì)。而在技術(shù)含量更高的高端脊柱和關(guān)節(jié)領(lǐng)域，進(jìn)口企業(yè)始終占據(jù)主導(dǎo)地位，尤其是關(guān)節(jié)領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)化程度低。

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這個(gè)市場(chǎng)除了由進(jìn)口產(chǎn)品主導(dǎo)外，另一大典型特征是大量的中小型企業(yè)，行業(yè)集中度低。一位業(yè)內(nèi)人士表示，在創(chuàng)傷領(lǐng)域市場(chǎng)集中度CR5（五個(gè)企業(yè)集中率）不到40%，而在美國(guó)一家企業(yè)就可以占據(jù)超過(guò)40%的市場(chǎng)。

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帶量采購(gòu)無(wú)疑將倒逼行業(yè)整合，改變醫(yī)療器械行業(yè)的散、亂、小、雜的現(xiàn)狀，產(chǎn)生具有國(guó)際影響力的品牌，參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中去。有益于行業(yè)內(nèi)具備較大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、行業(yè)排名靠前的優(yōu)勢(shì)廠商。

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除了倒逼行業(yè)整合外，帶量采購(gòu)也將改變骨科行業(yè)的商業(yè)模式，從經(jīng)銷(xiāo)為主轉(zhuǎn)為直銷(xiāo)為主。從短期來(lái)看，適應(yīng)這一模式改變，骨科企業(yè)要面臨一段時(shí)間的陣痛期。醫(yī)療集采的目的之一是希望壓縮流通渠道費(fèi)用，降低骨科企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。但動(dòng)脈網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，失去了經(jīng)銷(xiāo)商后骨科企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用出現(xiàn)了不降反增的現(xiàn)象。

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原因在于，經(jīng)銷(xiāo)模式下，經(jīng)銷(xiāo)商在向醫(yī)院銷(xiāo)售產(chǎn)品過(guò)程中，往往還會(huì)提供跟臺(tái)服務(wù)，承擔(dān)著渠道開(kāi)發(fā)、客戶維護(hù)、并向終端客戶提供術(shù)前咨詢、物流輔助、跟臺(tái)指導(dǎo)、清洗消毒、術(shù)后跟蹤等骨科產(chǎn)品配套專業(yè)服務(wù)，最大程度滿足醫(yī)生手術(shù)需求。

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帶量采購(gòu)模式下，中選產(chǎn)品預(yù)計(jì)將通過(guò)直接銷(xiāo)售給醫(yī)院，并根據(jù)需要在配送環(huán)節(jié)確定相應(yīng)的配送商，公司客戶結(jié)構(gòu)將由經(jīng)銷(xiāo)商為主變成以醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主。直銷(xiāo)模式下，公司需要直接向服務(wù)商采購(gòu)術(shù)前咨詢、跟臺(tái)指導(dǎo)、清洗消毒、術(shù)后跟蹤等服務(wù)。從威高骨科的招股書(shū)數(shù)據(jù)來(lái)看，兩票制實(shí)行以后，威高骨科直銷(xiāo)模式占比不斷提升，導(dǎo)致了2017年到2019年，威高骨科的銷(xiāo)售從33.93%增加到40.25%。

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雖然也有人質(zhì)疑集采壓縮了利潤(rùn)空間，將影響骨科企業(yè)后續(xù)的研發(fā)投入。但一位業(yè)內(nèi)人士表示，骨科領(lǐng)域國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)格局穩(wěn)定，且主要公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較高，均為上市公司，有一定的研發(fā)儲(chǔ)備和企業(yè)產(chǎn)品線豐富，均已脫離單一產(chǎn)品線，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高。

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但降價(jià)并非越低越好，一位二級(jí)市場(chǎng)證券分析師表示，參考國(guó)外的骨科耗材價(jià)格，降價(jià)70%大約和國(guó)外的價(jià)格差不多。國(guó)內(nèi)的價(jià)格降太多，其實(shí)對(duì)患者對(duì)醫(yī)生對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展都沒(méi)什么好處，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，還有可能會(huì)導(dǎo)致醫(yī)保費(fèi)用支出會(huì)增多。

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回顧骨科超過(guò)20年的發(fā)展，中國(guó)的骨科行業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)出一批龍頭，骨科已經(jīng)告別無(wú)序增長(zhǎng)時(shí)期，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)更具綜合性。如何從中國(guó)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭到世界型的綜合龍頭，從提供單一的產(chǎn)品到提供多元的解決方案，打造多元增長(zhǎng)極，一直是骨科行業(yè)需要突破的關(guān)鍵點(diǎn)。而帶量采購(gòu)不過(guò)是加速了這一原本的進(jìn)程。

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通過(guò)梳理和訪談，我們把國(guó)內(nèi)骨科企業(yè)尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)的嘗試分為兩類(lèi)：一是通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張產(chǎn)品線；二是加大研發(fā)投入，布局骨科領(lǐng)域更高端的產(chǎn)品和新興的技術(shù)，例如骨科手術(shù)機(jī)器人、3D打印。

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先來(lái)看能夠固其根本的研發(fā)投入產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)主要骨科企業(yè)的近三年來(lái)的研發(fā)投入占比都未超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的10%，資金規(guī)模和研發(fā)投入依然較小。我國(guó)骨科行業(yè)依然處于相對(duì)初級(jí)的階段，國(guó)內(nèi)主要的骨科企業(yè)追平國(guó)外企業(yè)還有很多技術(shù)空白需要填補(bǔ)。

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一位骨科廠家表示：“國(guó)產(chǎn)骨科產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品差距最小的是創(chuàng)傷類(lèi)產(chǎn)品，其次是脊柱，國(guó)內(nèi)廠家也主要集中于創(chuàng)傷和脊柱這兩大領(lǐng)域，人工關(guān)節(jié)是科技含量較高、附加值較高、進(jìn)入門(mén)檻較高的骨科細(xì)分領(lǐng)域。運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的差距最大。國(guó)產(chǎn)替代除了要解決技術(shù)瓶頸外，還要經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程，有的領(lǐng)域是技術(shù)瓶頸突破了，但在產(chǎn)業(yè)化上不夠好?！?/span>

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從具體技術(shù)上看，國(guó)產(chǎn)品牌在假體材料、假體形狀設(shè)計(jì)、手術(shù)定位器械精確度、關(guān)節(jié)表面光潔度、與骨的接觸面的處理等技術(shù)上與進(jìn)口產(chǎn)品尚有差距。這些差距之處也是國(guó)內(nèi)骨科企業(yè)研發(fā)投入的重點(diǎn)。

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以威高骨科為例，威高骨科的主要在研產(chǎn)品包括雙涂層融合器、單髁膝關(guān)節(jié)、骨小梁椎間融合器、新型 3D打印髖關(guān)節(jié)系統(tǒng)、生物誘導(dǎo)型可吸收帶線錨釘，而預(yù)算超過(guò)1000萬(wàn)的項(xiàng)目主要集中在運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)、關(guān)節(jié)和與骨接觸面的處理技術(shù)方面。

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著眼于高端產(chǎn)品，填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)空白是骨科龍頭的重點(diǎn)之一，此外，我們發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)骨科龍頭正在從專注于內(nèi)生性增長(zhǎng)到向并購(gòu)布局外源性增長(zhǎng)。通過(guò)并購(gòu)可以讓企業(yè)繞過(guò)漫長(zhǎng)的研發(fā)階段擁有國(guó)際領(lǐng)先的技術(shù)，快速占領(lǐng)市場(chǎng)空白的領(lǐng)域，加快產(chǎn)品上市的步伐。

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參考國(guó)外巨頭發(fā)展路線，國(guó)外巨頭成長(zhǎng)的過(guò)程也存在較多的兼收并購(gòu)情況，鞏固優(yōu)勢(shì)、補(bǔ)齊短板，在領(lǐng)域內(nèi)逐漸達(dá)到領(lǐng)先地位。

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在并購(gòu)布局中，最受關(guān)注的領(lǐng)域就是手術(shù)機(jī)器人。

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微創(chuàng)醫(yī)療在2020年高調(diào)宣布進(jìn)軍手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域，一入場(chǎng)就覆蓋了腔鏡、骨科、血管介入、自然腔道、經(jīng)皮穿刺五大“黃金賽道”。威高的腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人在2020年已經(jīng)完成了168例的臨床試驗(yàn)。2015年威高也成立了骨科手術(shù)機(jī)器人公司，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，威高集團(tuán)持股95%。

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強(qiáng)生、美敦力、捷邁等巨頭也沒(méi)有錯(cuò)過(guò)手術(shù)機(jī)器人，國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)和研發(fā)投入的方式布局，縮小了與巨頭差距?？梢云诖?，未來(lái)骨科領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將不止于創(chuàng)傷、脊柱、關(guān)節(jié)、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)這四大傳統(tǒng)領(lǐng)域，骨科手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域也將會(huì)成為骨科企業(yè)間的競(jìng)技場(chǎng)。

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雖然骨科集采的結(jié)局不知道什么時(shí)候來(lái)，但如何承接集采考驗(yàn)的不只是成本是否足夠低，降價(jià)底線夠低的問(wèn)題，考驗(yàn)的其實(shí)是企業(yè)能否有持續(xù)創(chuàng)新能力、多元的產(chǎn)品線以及本土化和海外的商業(yè)能力。集采會(huì)改寫(xiě)行業(yè)格局，但改變不了中國(guó)一定會(huì)誕生一家偉大的高值耗材企業(yè)的事實(shí)。